不绝看好春节-两会窗口，股市春季行情重在科技成长。国泰君安策略团队于1月5日曲直分明地判断“股市料将在农历春节前企稳”，并在1月19日指出“握股过节，企稳反弹科技为要，并扩围港股"，引颈阛阓共鸣的造成。对后市A股大势咱们有三点想法：1）决策层激动中永久资金入市，并通过春节特地分成、保障资金永久股票投资试点等格式引入流水，对春节前风险偏好底部造成具有”确肃肃谛“。而节后流动性的回补、投资者对两会策略的期待有望激动春节-两会股市推崇；2）好意思国对华关税影响真切，但沟通到这次加征是终了特朗普此前对于芬太尼问题的恢复，阛阓已有较为充分的预期，加之特朗普行政令条目对华贸易拜访效果于4月1日前提交，预测Q1中好意思关税进一步升温风险可控，短线对股市反而影响可控；3）应高度心疼中国DeepSeek的冲破，其转变符号着中国AI发展插足热切转换，其真谛不单是在于拉近中好意思AI各异，更热切的是交易契机、社会成本与东谈主心共鸣的凝合，这是中国科技公司迎来重估与2025年科技”转型牛干线的诞生的基石。临了也应明确，由于经济策略依然造成多量预期，且宏不雅场面仍有高度复杂，因此春节-两会股市窗口期指数的高度并不是重心，结构棋眼在科技成长。
特朗普关税2.0序幕开启，原谅A股投资的挑战与机遇。好意思国对华全面加征10%关税，同期拟对加拿大和墨西哥全面加征25%关税，并胁迫对欧洲加征关税。与关税1.0期间不同：1）关税1.0期间我国通过转口贸易有用回避冲击， 2017-2019年中国出口金额大众占比，与好意思国入口金额大众占比均延续抬升趋势。但本轮关税面向大众加征，我国转口北好意思、欧盟占比拟高的机械开采/电气开采/车辆及零部件或受较大影响，若后续对大众加征关税，转口东南亚占比拟高的家居用品/橡胶塑料/鞋靴等也将受到冲击；2）关税1.0期间我国通过汇率贬值格式经受价钱上升（全体贬值约8%），刻下空间较为有限，好意思国通胀压力下高利率预测将看守更永劫辰，走势百科敛迹国内策略空间与风险财富推崇；3）由于阑珊转口贸易与汇率贬值缓冲，国内出口需求预测也将濒临更大压力，内需策略加码对冲是应有之义，跟着更深入东谈主心的策略出现，逆向布局时机也将随之出现。
行业比拟：春季行情科技为要。保举：1）国产AI模子冲破，讹诈转变加快，看好传媒（游戏/出书/影视/数字媒体）/策动机（软件开发/IT工作），并扩围港股，优质互联网重估；2）科技制造景气回升，保举汽车（摩托车）/电板/机械（机器东谈主/工程机械）/军工；3）中永久资金入市决策公布，红利财富有望握续受益，蚁合股息率和策动褂讪性，保举银行/运营商/铁路公路，港股股息率上风更彰着。
进入2024年，房地产政策继续宽松的主基调不变。在政策不断呵护下，近期房地产板块有所异动。有机构认为，近期国常会等会议体现出中央对稳定房地产市场的高度重视，后续支持政策有望进一步加码，助力行业企稳发展。
3月15日，证监会连发四大重磅政策。其中，《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》中明确提出，要严密关注拟上市企业是否存在上市前突击清仓式分红等情形，严防严查，并实行负责清单式管理。
主题保举：1）AI讹诈：DeepSeek原创技艺冲破引颈大众AI技艺新趋势，模子成本下落和小模子性能提高有望加快末端软硬件讹诈场景落地。2）具身智能：宇树科技东谈主形机器东谈主亮相春晚，特斯拉上调量产预期，看好丝杠/贤慧手等中枢部件。3）自主可控：大众AI限度科技竞争加重，看好先进半导体制造和国产算力产业链。4）国产IP：国产动漫电影领跑春节档票房，利好影视刊行/IP临近产物。
风险指示：国外经济衰退超预期、大众地缘政事的不细目性万生优配是什么监管的。