文/启明鑫
本周IPO共审2家公司，创业板及北交所各1家，结果2家均获通过。
毓恬冠佳所以汽车天窗为主要产物的汽车畅通部件制造商。控股激动为上海玉素，限度刊行东谈主58.97%的股份。骨子限度东谈主为吴军、吴宏洋和吴雨洋，三东谈主通过告成及转折面貌野心限度刊行东谈主82.70%的股份。叙述期内，公司贸易收入永诀为169，365.96万元、202，094.37万元、249，077.30万元。
科拜尔是专科从事改性塑料和色母料的研发、坐褥与销售的高新技能企业。公司控股激动暨骨子限度东谈主为姜之涛、俞华配偶，二东谈主野心限度公司89.98%股份的表决权。叙述期内，公司贸易收入永诀为17，777.15万元、26，165.05万元、30，665.63万元、26，180.31万元。
一、上海毓恬冠佳科技股份有限公司
（一）基本信息
毓恬冠佳所以汽车天窗为主要产物的汽车畅通部件制造商，主要事业于在中国诱导的国表里知名汽车厂商以及部分外洋整车制造商。
公司前身诞生于2004年12月，2021年10月全体变更为股份公司，刊行前总股本65，876，072股，刊行东谈主共有8家子公司，2家分公司，无参股公司。罢休2023年12月末，职工悉数1，457东谈主。
（二）控股激动、骨子限度东谈主
刊行东谈主控股激动为上海玉素，限度刊行东谈主58.97%的股份。骨子限度东谈主为吴军、吴宏洋和吴雨洋，三东谈主通过告成及转折面貌野心限度刊行东谈主82.70%的股份。
（三）叙述期功绩
叙述期内，公司贸易收入永诀为169，365.96万元、202，094.37万元、249，077.30万元，收场归母净利润永诀为4，283.30万元、7，137.26万元、15，965.39万元。
（四）发审会议商榷的主要问题
1.功绩与成长性问题。阐述刊行东谈主陈说材料，刊行东谈主主要从事汽车天窗的坐褥和销售。叙述期内，刊行东谈主贸易收入永诀为169，365.96万元、202，094.37万元、249，077.30万元；刊行东谈主主贸易务毛利率永诀为14.49%、14.94%、16.84%，低于同业业可比公司均值；刊行东谈主毛利率较高的全景天窗平均销售单价永诀为1，479.97元、1，407.27元、1，269.64元。行业策动叙述泄漏，叙述期内汽车天窗整车渗入率永诀为67%、63%、61%，呈下落趋势。跟着新动力汽车发展，汽车天幕慢慢占据了一部分天窗原有的市集份额，刊行东谈主现阶段尚无汽车天幕量产面貌。
请刊行东谈主：（1）皆集产物订价机制、技能先进性、行业年降战术影响、汽车天窗行业发展和竞争情况等，施展刊行东谈主主营产物价钱是否存在大幅下落风险，主贸易务毛利率是否存鄙人滑风险；（2）皆集汽车天幕发展趋势、刊行东谈主联系技能储备、自己竞争优舛误等，施展刊行东谈主现存技能和产物是否存在被替代的风险；（3）皆集上述情况，施展刊行东谈主规画功绩是否存鄙人滑风险、主贸易务是否具有成长性。同期，请保荐东谈主发标明确认识。
2.公司惩处问题。阐述刊行东谈主陈说材料，刊行东谈主骨子限度东谈主为吴军、吴宏洋、吴雨洋，三东谈主告成及转折限度刊行东谈主82.70%股份。叙述期内刊行东谈主董事、总司理、副总司理、董事会布揭发生变动，财务认真东谈主屡次发生变动，原中枢技能东谈主员陈强去职。
请刊行东谈主：施展叙述期内董事、高档经管东谈主员及中枢技能东谈主员变动或去职的原因，经管团队是否踏实，公司惩处结构是否健全，里面限度轨制能否有用实施。同期，请保荐东谈主发标明确认识。
（五）需进一步落实事项
请刊行东谈主：补充施展并败露汽车天幕发展对刊行东谈主业务的影响，炒股配资并充分揭示联系风险。
二、合肥科拜尔新材料股份有限公司
（一）基本信息
公司是专科从事改性塑料和色母料的研发、坐褥与销售的高新技能企业，产物可世俗附近于家用电器、日用破坏品、汽车零部件等边界。
公司前身诞生于2010年1月，2021年12月全体变更为股份公司，刊行前总股本32，454，385股，刊行东谈主共有2家子公司，无参股公司。罢休2023年9月末，职工悉数136东谈主。
（二）控股激动、骨子限度东谈主
公司控股激动暨骨子限度东谈主为姜之涛、俞华配偶，二东谈主野心限度公司89.98%股份的表决权。
（三）叙述期功绩
叙述期内，公司贸易收入永诀为17，777.15万元、26，165.05万元、30，665.63万元、26，180.31万元，收场归母净利润永诀为2，601.33万元、2，401.38万元、2，923.10万元、2，818.38万元。
（四）审议认识
1.请刊行东谈主皆集安徽省表里产物销售数目及比重、运脚金额及比重、运脚单价及变化情况，施展刊行东谈主2022年至2023年运脚单价变化趋势与长三角地区物流运价指数变化趋势不一致的原因。请保荐机构及陈说管帐师补充核查并发标明确认识。
2.请刊行东谈主：（1）施展CPP产物下贱附近的踏实性，客户拓展模式及恶果，销售用度未相应高潮的原因。（2）竞争敌手开发同类产物的情况及对刊行东谈主的影响。（3）皆集募投面貌与固定金钱参加情况，施展如何守护CPP产物现存市集份额及竞争上风。（4）施展在现存产能有余情况下，如何对毛利率较低的CPP产物偏执他产物进行产能分拨，并皆集原材料价钱变动情况，施展毛利率是否存鄙人滑风险。请保荐机构及陈说管帐师补充核查并发标明确认识。
3.请刊行东谈主：（1）皆集对主要供应商及客户的议价智商、老本传导智商，补充败露毛利率捏续下滑的风险，并完善首要风险指示。（2）皆集竞争敌手研发情况，补充败露CPP产物技能先发上风削弱和丧失的风险，并作首要风险指示。
（五）审议会议提倡问询的主要问题
1.对于收入增长的信得过性和可捏续性。请刊行东谈主：（1）施展叙述期（荒谬是2023年）内对新增客户销售金额、销售毛利率、对刊行东谈主利润的孝敬，刊行东谈主及关联方、董事、监事、高档经管东谈主员与新增客户是否存在关联关系。（2）量化分析叙述期内各细分产物、各地区、各季节收入波动的原因，施展第三、四季度收入金额加多的原因及合感性，是否相宜行业成例。（3）皆集叙述期各期刊行东谈主在安徽、江苏、四川、江西销售情况、在手订单数目、协议实施情况，以及主要客户的需求情况、业务竞争敌手情况等，施展刊行东谈主在主要客户体系中的供应约定位及不成替代性。（4）皆集CPP产物单元老本、售价、毛利与同类竞争产物各别情况，CPP产物在新老客户的销量占比，施展CPP产物销售收入增长的原因及概括毛利率高潮的合感性。（5）施展公司采取渗入订价策略是否相宜行业成例，是否存在通过诊疗订价战术刺激销售情形，期后CPP材料订单数目、交游金额和毛利率增长情况。请保荐机构及陈说管帐师补充核查并发标明确认识。
2.对于原材料采购、老本及用度。请刊行东谈主：（1）皆集客户组成、订单取得面貌，施展刊行东谈主销售用度增幅低于贸易收入增幅的合感性，输送费占贸易收入的比例与同业业可比公司的各别情况。（2）对比不同省市销售主要产物数目、运脚、毛利，施展叙述期内输送用度与产物销量的匹配性、合感性，江苏省单元运脚逐年下落的原因及合感性。（3）施展销售用度率低于同业业可比公司的原 因，在销售用度较低情况下，捏续开拓新客户的合感性。（4）施展材料采购、库存经管、材料领用、老本归集分拨等联系内限度度是否健全有用、管帐核算方法是否门径，是否存在跨期变嫌坐褥老本情形。请保荐机构及陈说管帐师核查，重心施展对子系东谈主员资金活水的核查设施、核查经过、发现的问题和整改情况并对上述核查事项发标明确认识。
3.对于毛利率波动及下滑风险。请刊行东谈主皆集采购老本及销售单价的变动情况、产物供需情况、对主要供应商及客户议价智商、老本传导智商等，施展CPP产物毛利率较低且波动大于改性材料的原因，老本传导机制是否有用，期后是否存在毛利率捏续下滑风险，是否采取有用应酬措施。请保荐机构及陈说管帐师核查并发标明确认识。
4.对于行业地位和鼎新性。请刊行东谈主：（1）皆集公司鼎新成分参加的特质，聘请研发东谈主员的圭臬及年事、学历、经验等情况，施展研发东谈主员数目偏少、学历偏低、平均薪酬偏低的原因及合感性，培养迷惑研发东谈主才的主要措施，叙述期内研发东谈主员变动或流失的情况及原因。（2）皆集安徽省表里、刊行东谈主现存客户在家电坐褥中收受CPP和HIPS的情况，施展CPP产物的技能起原、演变旅途微交易平台，雪柜内胆材料的技能阶梯及竞争样式，CPP对HIPS的替代是否有明确预期，CPP技能是否还是训练踏实。请保荐机构核查并发标明确认识。